信托公司當上轉債“大債主”
來源：www.beiwo888.cn 時間：2005-03-15
去年第四季度信托公司大幅度增持可轉換債券信托公司當上轉債“大債主”
記者在對目前已公布年報公司的統(tǒng)計中發(fā)現(xiàn)，去年第四季度信托公司大幅度增持可轉換債券，信托公司已經(jīng)成為繼基金和QFII以外可轉換債券的又一重要的投資主體。
信托公司情迷可轉債
數(shù)據(jù)顯示，去年四季度信托公司大幅增持可轉債。其中華寶信托動作頻繁，三季度該公司還沒有出現(xiàn)在燕京轉債和?；D債的前十大持有人名單上，但年報顯示華寶信托年末分別持有上述兩公司轉債31.408萬張和24.1322萬張，名列前十大持有人之列；此外，華寶信托還增持了營港轉債2.716萬張，以31.553萬張名列該轉債第六大持有人。
廈門國際信托對可轉債也是情有獨鐘，它的名字分別出現(xiàn)在國電轉債、民生轉債、雅戈轉債和燕京轉債四只轉債前十大持有人名單中。第四季度，廈門國信增持國電轉債14.82萬張達到了97.64萬張；微量減持了雅戈轉債和燕京轉債，到四季度末持有量分別為89.008萬張和28.9萬張。山西信托在最后一季度也增持了國電轉債5萬張至89.067萬張。
西南證券的分析師徐峰指出，去年全年上證指數(shù)累計跌幅達到16.52%；轉債對應的標的股票指數(shù)累計跌幅達11.82%，而天相轉債指數(shù)累計漲幅達到4.1%。轉債品種“進可攻，退可守”的優(yōu)勢得到明顯體現(xiàn)，這是眾多機構對可轉債青睞有加的根本原因。
上海一信托公司人士告訴記者，到去年底，信托公司并未完成劃分自有賬戶和信托賬戶的分離，因此，他推測，信托公司成為轉債的“大債主”資金有一部分來自證券信托計劃中的客戶資金。
債券信托產(chǎn)品紛紛推出
今年2月初，北京國投公布了一份債券投資信托計劃管理報告。報告顯示，該信托計劃規(guī)模為6771萬元，其信托資金主要購買了歌華轉債、國電轉債、絲綢轉2和首鋼轉債等品種，其中購買的歌華轉債截至2月2日的市值達到了2467萬元。
報告指出，公司看好轉債市場，因此大幅增加了可轉債的倉位，并認為轉債市場經(jīng)過2004年下半年的調(diào)整，內(nèi)部收益率不斷上升，其安全性進一步提高。同時，市場的下跌和持續(xù)低迷，轉債的修正條款和回售保護條款不斷發(fā)生作用，越來越多的轉債公司滿足轉股價修正條款，有些向下修正了轉股價。修正轉股價后，轉債偏高的轉換溢價得以不斷降低，進攻性得以加強。在證券市場面臨轉折的情況下，可轉債市場將充分體現(xiàn)其進可攻退可守的防御特性，其中估值水平合理、轉換溢價水平適中的可轉債中存在較好的投資機會。目前，多數(shù)可轉債品種已經(jīng)具有極好的投資機會，后市下跌的空間很小。報告還表示，對完成年收益4%以上的目標充滿信心。
去年11月份，湖南信托公司也看好轉債市場并推出了可轉債信托計劃。而就在3月10日，天津信托推出的名為“天信福信-1”的證券投資集合資金信托計劃也開始發(fā)售，轉債也將是其投資對象之一。
(xintuo摘自證券時報)